在数字货币的世界中，稳定币以其稳定性和相对较低的波动性，成为投资者和交易者的重要工具。随着DeFi（去中心化金融）生态系统的不断发展，越来越多的稳定币项目涌现出来，尤其是那些与套利相关的项目，如USDX和Resolv。这些项目不仅为用户提供了稳定的价值存储方式，还为他们创造了新的投资机会。本文将深入解析类似Ethena的协议，包括USDX与Resolv两大期限套利稳定币项目，探讨它们的机制、优势以及市场前景。
首先，让我们了解什么是稳定币。稳定币是一种与法定货币或其他资产挂钩的加密货币，旨在保持其价值的稳定。与比特币等传统加密货币的高波动性相比，稳定币为用户提供了更大的安全感。近年来，随着去中心化金融的兴起，稳定币的需求持续增长，成为许多金融操作的基础设施。
在众多稳定币项目中，USDX和Resolv以其独特的设计和功能脱颖而出。USDX是一种基于以太坊的稳定币，旨在为用户提供一种高效的资产管理工具。它通过智能合约机制，确保其价值与美元保持1:1的稳定。USDX的最大特点在于其期限套利的功能，用户可以通过在不同的期限内进行资产配置，获得更高的收益。
另一方面，Resolv是一个创新性的稳定币项目，专注于解决传统金融市场中的套利机会。Resolv的设计理念是通过智能合约和去中心化的机制，帮助用户在不同的市场环境中实现资产的最大化收益。与USDX类似，Resolv也提供期限套利的机会，但它的重点在于通过算法优化，提高资金的利用效率。
在探讨这两大项目之前，我们需要了解“期限套利”这一概念。期限套利是指投资者利用不同市场或工具之间的价格差异，通过买入和卖出不同期限的合约，来获取收益。这个过程通常涉及到对市场的深刻理解和敏锐的判断力。在DeFi生态系统中，期限套利成为一种流行的投资策略，吸引了大量的用户参与。
USDX的运作机制相对简单。用户可以将其资产存入USDX平台，通过智能合约生成相应数量的USDX代币。用户在平台上可以选择不同的期限进行套利。例如，用户可以选择将其资产锁定在短期合约中，以获取相对较高的利率。与此同时，用户还可以在长时间段内进行投资，以获取更稳定的回报。这种灵活性使得USDX成为一种理想的资产管理工具。
与此不同，Resolv则采用了一种更为复杂的算法模型。它通过实时监控市场动态，自动调整资产配置，以实现最佳的收益率。用户在使用Resolv时，只需将其资产存入平台，系统将自动为其选择最佳的投资组合。这种自动化的过程大大降低了用户的参与门槛，使得更多的投资者能够参与到套利中来。
尽管USDX和Resolv在设计上有所不同，但它们都为用户提供了丰富的套利机会。以USDX为例，用户可以通过在不同的交易所进行价格比较，利用价格差异进行套利。例如，当USDX在某个交易所的价格低于1美元时，用户可以在该交易所购买USDX，并在价格回升后卖出，从而实现盈利。这种策略在市场波动较大的情况下尤其有效。
另一方面，Resolv的算法优化则使其在市场的波动中保持了一定的优势。用户在使用Resolv时，不需要过多关注市场变化，系统会自动根据市场动态进行调整。这种自动化的投资策略不仅减少了用户的风险，还提高了整体的投资效率。
在风险管理方面，USDX和Resolv也采取了不同的策略。USDX通过建立风险基金来对冲市场波动带来的风险。用户在使用USDX时，所获得的收益不仅来自于价格的波动，还包括风险基金的分红。这种机制有效降低了用户在投资过程中的风险。
而Resolv则采用了动态调整的方式，根据市场的实时情况不断优化资产配置。通过对市场数据的分析，Resolv能够在风险和收益之间找到最佳的平衡点。这种灵活的风险管理策略，使得用户在复杂的市场环境中，能够更好地保护自己的资产。
与此同时，USDX和Resolv也在不断进行技术创新，以适应快速变化的市场需求。USDX团队正在积极开发新的功能，以提高平台的用户体验和交易效率。而Resolv则在不断完善其算法模型，力求为用户提供更优质的服务。这种持续的创新能力，使得两者在竞争激烈的市场中，能够保持一定的优势。
在市场前景方面，USDX和Resolv都展现出良好的发展潜力。随着DeFi生态系统的不断扩展，稳定币的需求将持续增长。USDX凭借其灵活的资产管理工具和丰富的套利机会，能够吸引更多的用户参与。而Resolv则通过其创新的算法模型，能够为用户提供更高效的投资体验。两者在未来的市场中，都有望实现更大的突破。
综合来看，USDX和Resolv作为类似Ethena的协议，在稳定币市场中展现出强大的生命力。它们不仅为用户提供了稳定的价值存储工具，还通过创新的套利机制，为用户创造了丰富的投资机会。未来，随着市场的不断发展，这两大项目有望继续引领稳定币的潮流。
在这个充满机遇和挑战的数字货币时代，稳定币的出现无疑为投资者提供了新的思路。USDX和Resolv作为其中的佼佼者，凭借其独特的设计和创新的机制，将在未来的金融市场中发挥越来越重要的作用。投资者在选择稳定币时，不妨深入了解这两大项目，借助它们的优势，寻找适合自己的投资策略。
随着数字货币市场的不断演变，稳定币的角色也在逐渐发生变化。它们不仅是价值存储的工具，更是连接传统金融与去中心化金融的重要桥梁。未来，随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，稳定币的应用场景将更加广泛，投资者的选择也将更加多样化。在这个充满可能性的时代，探索USDX与Resolv等项目，将为投资者带来无限的机会和可能。
如何安全地获取年化收益？永续合约催生资费套利
期限套利的概念是，持有现货部位，同时开一个同样仓位大小的空方合约部位对冲。由于现货等于多头，因此持有空仓能够保证仓位价值大致不变。而在牛市可以从中赚取资金费率，截稿前Ethena官网的年化收益约10%。期限套利又称资费套利、资金费率套利。
举例来说：持有10,000U的$BTC现货，再持有10,000U的$BTC做空部位。截稿前Coinglass预测的币安BTC费率年化约10.95%，这表示在仓位大小不变的情况下，一年能从空方仓位赚到10,000乘以10.95%，约1,095U的收益。
团队曾有不良前科，参与前需仔细评估
USDX协议于11月29日获得来自Dragonfly、NGC Ventures、UOB Venture、Generative Ventures、BAI资本、时代资本的4500万美元融资，估值高达2.75亿美元。从投资方到团队成员，能研判主要是国内团队。但创办人杨舟先前也曾创办稳定币协议Hope.money，最后的结果并不是太好，因此在团队经历的部分可能要打上一个问号。
不过USDX优势在于正中稳定币赛道的热点，以及与BNB Chain的合作关系。众所皆知，币安急需利用DeFi来拉抬BNB Chain乃至于BNB的价格。而USDX与BNB上的流动性质押协议ListaDAO有合作关系，也可借此解放质押的流动性。
与Ethena不同的是USDX采用多币种套利策略作为支撑，而Ethena则是以BTC、ETH等大市值币种为主。相较之下USDX或许在流动性上风险较大，但收益管道较多元。遗憾的是USDX并未对具体操作的币种以及合作交易所进行说明，这部分较为不透明。
存钱游戏值得参与吗？TVL已来到5.3亿美元
这类型稳定币项目不外乎存钱游戏，在官网连接钱包，就能将USDT或USDC换成USDX。每一个$USDX一天能获得1.5积分，质押成$stUSDX能额外得到1积分。除此之外在官网空投页面也有一些Galxe任务能获取积分。
尽管为USDX提供流动性也能获得1~2倍不等的积分，但较推荐在ListaDAO存入$sUSDX，借出$lisUSD。类似稳定币套娃的概念，让资金活化。但记得一开始就要先确认钱包切换至BNB链。USDX的积分活动从12月3日起为期八周，还有参与时间。截稿前USDX的TVL来到5.3亿美元。
改良Ethena机制，$USR与$RLP互相掩护
Resolv团队来自俄罗斯，该团队获得来自Delphi Digital的融资，金额及估值皆未披露。Resolv推出稳定币$USR，官网宣称每1美元的$USR都由超过1.1美元的资产进行储备，其中就有0.7美元是完全在链上能查到的。不过对于用户来说，可以使用USDT或USDC1：1铸造$USR，因此资金效率上没有太大问题。
与Ethena不同的是，Resolv多了一个$RLP(Resolv Liquidity Pool)代币作为保障。Resolv将$RLP定义为具有杠杆收益的流动性代币，吸收Delta中性策略的风险。$RLP用于保护$USR免受市场和交易对手风险的影响(例如空头部位爆仓)。为了吸引用户铸造$RLP，$RLP代币能够得到更高的利益分润。
Resolv目前仅持有$ETH及挂钩$ETH的流动性质押代币，并且持有$ETH相关交易对空头部位。Resolv金库可以在网站上查询，笔者认为最值得一提的是目前约30%期货部位建立在Hyperliquid，这表示就连空头部位都是可供查询的，相对透明。
而更重要的是，Resolv预期会上线未来的HyperEVM，为HyperEVM提供USDC以外的稳定币选择，笔者认为从这个角度切入是非常有吸引力的。
