近期，Galaxy Digital 首席执行官 Michael Novogratz 在多个公开场合提醒投资者，尽管加密资产市场经历了多次波动，许多投资者仍然保持低配甚至零配的态度，但这种谨慎背后隐藏着一项潜在风险——错失结构性资产增值机会，以及长期财富配置失衡的风险。Novogratz 的观点并非单纯鼓励投资者入场，而是强调在现代金融体系下，忽视加密资产的潜在价值，可能导致投资组合在未来缺乏必要的防护与成长动力。
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Novogratz 指出，加密资产正在逐渐从边缘化资产走向主流金融配置的一部分。无论是比特币作为数字黄金的储值属性，还是以太坊作为智能合约与去中心化金融（DeFi）基础设施的价值载体，它们都在全球资产配置中占据越来越不可忽视的位置。低配或缺席的投资者，实际上在资产结构中缺失了一类高波动但潜在收益显著的资产类别，这种缺失在市场回暖或创新浪潮来临时，可能导致组合收益远低于整体市场表现。
值得注意的是，Novogratz 并未忽略风险因素。他一再强调，加密资产的价格波动巨大，市场情绪受宏观环境、政策变动以及技术发展影响显著。因此，他的警示更多集中在“被动错失风险”而非“主动投机风险”。对于长期投资者而言，低配意味着在全球资产数字化趋势中失去参与权，这种机会成本在潜在增值周期中可能被无限放大。
从结构性角度来看，加密资产与传统金融市场呈现出一定的非相关性。传统股票、债券和黄金的组合，虽然可以在一定程度上分散风险，但在面对全球货币政策宽松、流动性泛滥以及科技驱动创新带来的结构性资产轮动时，加密资产往往表现出独特的收益特征。低配加密资产的投资者，在市场出现突发性利好或创新驱动的上涨时，往往无法获得足够的收益缓冲，从而造成组合的长期收益差距。
Novogratz 还特别提到，技术创新正在改变资本流动的方式。随着 DeFi、NFT、Layer 2 扩展和现实世界资产上链的快速推进，加密资产不仅仅是交易工具或投机品，它们开始承载更多金融基础设施功能。那些长期忽视这一趋势的投资者，在未来可能面临“信息差+收益差”的双重风险——既错过了资产增值机会，也难以参与新型金融体系构建的红利。
此外，监管环境的逐步明朗也是投资者不得不考虑的因素。过去几年，加密市场因缺乏明确监管而被部分投资者视为高风险区，但随着主要经济体逐渐推出相关法律和合规框架，资产安全性和合法性正在增强。Novogratz 的提醒意味着，过度谨慎的投资者如果错过了这些制度完善带来的市场窗口，未来可能只能在更高价格或更有限的机会中参与，从而承担额外成本。
心理层面也是 Novogratz 强调的重点之一。投资者往往倾向于回避短期波动和不确定性，因此在加密资产配置上采取过低比例。然而，他认为，这种心理防御在长期投资逻辑下是有风险的。因为资产增值并非线性，而是周期性与创新驱动的非对称分布。在某些周期里，加密资产的涨幅可能远超传统资产，而低配的投资者将无缘享受这一非对称收益。
从投资组合管理角度来看，Novogratz 建议采用渐进式配置策略，即在可承受波动的范围内逐步增加加密资产比重，而非一次性大幅入场。这种策略既能降低心理压力和短期波动影响，也能在资产价值周期性上涨时参与增值。对于机构投资者而言，这种策略尤其重要，因为他们面对的责任不仅是短期收益，更关乎长期资产负债匹配和投资者信任。
总体而言，Novogratz 的警示并非单纯看涨的投资宣言，而是提醒市场参与者，低配或缺席加密资产在当前和未来的金融生态中存在结构性机会成本。随着市场成熟、技术落地和制度完善，加密资产正在成为全球资产配置中不可或缺的一环。忽视这一趋势，不仅可能错失收益，更可能导致投资组合在结构性变革中失衡。对于长期投资者而言，理解这种隐藏风险，并在可控范围内进行合理配置，已经成为现代资产管理不可回避的重要课题。
